[펀드] 운용사와 판매사는 맞선 보듯 선택하라

[펀드] 운용사와 판매사는 맞선 보듯 선택하라

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펀드판매사와 운용사는 수익률제고의 양축

적립식펀드는 중장기투자상품이므로 단기시장대처능력보다는 안정된 수익률을 꾸준히 올릴 수 있는 자산운용사를 선택한다. 판매사가 고객들에게 장기분산투자를 권유하는데 자산운용사가 장기운용능력이 없으면 곤란하므로 자산운용사나 펀드매니저에 대한 투자적격성 여부를 면밀히 따져봐야 한다. 예컨대, 자산운용 철학의 준수 여부, 부당한 자산운용 행위에 따른 처벌 유무, 펀드평가사의 평가 견해가 어떤지 등이 투자적격성의 바로미터이다.

 

펀드와 관련된 회사는 ① 상품을 판매하는 판매회사, ② 자금을 관리·집행하는 수탁회사, ③ 실제로 수익률을 내주는 자산운용회사, ④ 펀드 기준가 산정과 행정 업무를 총괄하고 있는 사무관리회사, ⑤ 펀드 평가를 하는 채권평가사와 펀드평가사(간접투자기구 평가회사), ⑥ 펀드 예탁·결제 업무를 담당하는 증권예탁결탁원, ⑦ 펀드자산을 관리·보관하는 자산보관회사, ⑧ 투자자문 업무와 투자일임 업무를 담당하는 투자자문회사 등 매우 다양하다.

 

이 중 투자자 입장에서 가장 중요한 회사는 자산운용사와 판매사이다. 펀드판매사는 은행, 증권사, 보험사, 자산운용사 등이 있는데 펀드 판매 및 관리와 관련하여 투자자들을 직접 접촉하는 모든 활동을 수행한다. 펀드판매사는 투자자들이 가입할 펀드상품 및 종목 선정과 운용사의 선택에 필요한 정보제공, 상담, 가입권유 등 제반 업무를 담당하므로 투자자들의 펀드 선택에 거의 결정적 역할과 영향력을 행사한다. 자산운용사는 펀드 운용과 판매까지 겸하고 있다. 보험사들 중에서도 자체 내에 펀드 자산을 운용을 할 수 있는 특별계정운용팀을 만들어 펀드를 자체적으로 운용하는 곳도 있다.

운용 시스템이 투명하고 성과 올리는 운용사 선택

“신중한 투자를 위해서 밟아 나가야 할 가장 결정적인 단계 중 하나는 해당 사와 직접적으로 관련이 있는 사람들을 상대로 그 회사가 처해 있는 현재의 상황과 향후 전망을 알아내는 것이다. 이는 재무제표를 보는 것보다 더 유익하다.”    현대적인 투자이론의 창시자로 불리는 증권분석가 필립 피셔(Philip A. Fisher)가 한 말로서 펀드투자 시 사전에 운용사의 운용철학과 운용원칙, 펀드매니저의 투자성향 등을 꼼꼼히 살펴본 후 펀드 판매와 운용을 동시에 잘 수행하는 운용사를 선정해야 투자성과를 더욱 크게 올릴 수 있음을 의미한다.

사후관리까지 염두하고 변액보험 선택

변액보험 선택 시 가장 중요한 요소는 상품을 만든 판매사인 보험사와 상품을 판매하는 보험컨설턴트, 상품을 운용하는 자산운용사이다. 보험사는 향후 보험금 및 적립금 지급에 매우 중요한 결정적인 변수가 되므로 신중히 선택한다. 소중한 내 종자돈에 대한 미래 실적과 가장 큰 관계를 맺고 있는 것은 운용사이지만 그에 못지않게 판매사 또한 중요하다.

 

특히 보험사는 단순히 펀드만 관리하는 것이 아니라 보험까지 관리한다. 변액보험의 투자 성패 여부는 펀드의 운용성과와 보험사의 자산 건전성에 달려 있다. 운용사의 펀드 운용구성, 운용방침, 투자대상 선정, 운용방법 여하에 따라서 변액보험이 제 기능을 발휘하지 못할 수도 있다. 보험사의 자산 건전성, 사업비 부과 규모, 고객에 대한 사후 서비스, 완전판매 등은 매우 중요한 요소이다.

판매사와 운용사 외에 수탁회사도 확인

수탁회사는 펀드에 모인 자금을 실질적으로 보관·관리·집행하는 기능을 담당하는 회사로 자산운용사의 펀드 운용방법이 투자자간에 약속한 신탁약관 내용과 위반되는 게 없는지 감시하는 역할도 수행한다. 또한 자산운용사의 펀드매니저가 수탁회사에 일일이 특정 주식을 매입하거나 매도 요청하면 수탁회사가 자금을 집행한다. 펀드투자자가 판매회사에 펀드 환매를 요청할 경우 판매회사는 수탁회사로부터 자금을 받아 투자자에게 돌려준다. 이처럼 수탁회사의 역할은 매우 중요하다.

 

설령 자산운용사나 판매사가 망하더라도 수탁회사가 건전하면 그리 걱정하지 않아도 된다. 투자자들의 돈을 실제로 보관하는 곳은 수탁회사이기 때문이다. 주로 대형 은행들이 수탁회사 역할을 한다. 이에 따라 자산운용회사가 작성한 보고서를 수탁회사가 확인하기도 하는데 펀드가 예금자보호법을 적용받지 못하는 실적배당 상품이므로 수탁회사 또한 투자자들 자산의 안전관리를 위해 그 역할이 매우 중요하다. 단, 원리금 보장 기능, 즉 최저보장보험금(펀드 운용실적과 무관하게 계약자에게 지급해야 하는 확정보험금) 기능이 있는 변액보험은 일반 보험과 동일하게 1인당 5,000만 원 한도로 예금자보호가 된다.

 

특히 대차대조표와 손익계산서, 현금흐름표, 이익잉여금 처분계산서 등 기업의 성적표인 재무제표는 운영사와 판매사의 경영실적을 가름하는 중요한 잣대가 되므로 반드시 살펴볼 필요가 있다.

판매사와 운용사가 갖추어야 할 조건 12

① 투명하고 안정성 있게 운용하여 펀드투자자들로부터 매우 평판이 좋은 회사

② 펀드 수명이 길고 장기적인 투자원칙을 확고히 지켜 나가는 운용사

③ 펀드매니저가 권한과 책임을 갖고 만기까지 잘 운용할 수 있는 회사

④ 과거와 현재의 수익률 추이를 분석해 상대적으로 양호한 운용사

⑤ 운용철학과 원칙이 명약관화하고 운용 시스템이 투명한 회사

⑥ 벤치마크 수익률 이상의 고수익을 장기간 안정적으로 유지해 나가는 회사

⑦ 엄격한 사전·사후관리로 불완전판매를 사전에 차단하는 시스템이 완벽히 구축된 회사

⑧ 수수료와 사업비를 최대한 줄이고 투자자 이익 규모를 크게 하는 펀드멘탈이 강한 회사

⑨ 경영진의 건전한 경영철학과 건강한 조직문화로 체계적인 의사결정이 이루어지는 회사

⑩ 투자자 보호 활동과 그와 관련된 서비스 장치 마련에 매진하고 있는 회사

⑪ 투자자의 이익을 최우선으로 하는 성실성이 돋보이는 회사

⑫ 재무건전성과 경영실적이 매우 양호한 우량 회사

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